摘要: 三因素模型回归系数是测度投资对象系统风险的重要指标。我们利用chow 检验 对证券收益三因素模型结构的稳定性进行了分析研究，用ADF 检验对模型的三个回归系数的稳定 性进行了实证分析，运用ARMA 和GARCH 模型对回归系数的预测能力进行了研究。结果表明三 因素模型结构不稳定，但短期比长期结构稳定性要高；大部分组合回归系数时序稳定性较差，同时 ARMA 和GARCH 模型对每个回归系数时间序列进行预测显示有较好的预测能力。